Le Sénégal doit-il éviter à tout prix la restructuration de sa dette : L’avis formel de Moubarack Lô (Economiste)
Prime Minister Ousmane Sonko announced on Saturday that, in their discussions with the IMF, a restructuring of the country's debt, which currently stands at 132% of GDP, has been proposed. This option is not at all well-received by the head of government. He fears that the country will be considered "bankrupt" and suffer from this negative publicity. But should Senegal really avoid debt rationalization? Or should it instead agree to renegotiate it? Below are the insights of economist Moubarack Lô.
“The current government inherited a debt. So this government is perfectly comfortable being able to say, ‘I have three options.’ The first option is to say, ‘I refuse to pay the debt because it’s not regular, a good part of it is hidden debt,’ etc. So that’s an option the government could have taken, with the risks associated with such an attitude. But we haven’t heard the government mention that yet. That’s the first possibility: rejecting the debt in part or in full. But it’s clear that rejecting it in full is impossible.”
The options available to the government
The second possibility is to say, "I will negotiate to reduce the debt burden." This could involve debt cancellations, or a reduction in debt interest payments, or a debt repayment plan. The third possibility is to say, "I will not renegotiate my debt; I will pay it in full." Apparently, this is the preferred approach. And those who have chosen this path may have their reasons. Each of these options has its advantages and disadvantages. Only time will tell if the option currently favored by the Prime Minister will prove effective. It is an option, and it must be respected.
To accept or reject debt restructuring
“Personally, if I had been asked my opinion, like any other Senegalese citizen or any other expert in the economic field, I would have encouraged initiating a debt restructuring. Especially a debt that you did not contract, the burden of which is extremely high, while you have ambitions to accelerate growth and investment. In such a case, in my opinion, politics no longer has a place, nor do questions of dignity, national pride, or sovereignty. We must break the deadlock.”
"We are no longer heavily indebted,
"We're heavily in debt."
“The wisest option, if I may use that term, is to renegotiate the debt, to spread it out, to partially cancel it, to reduce interest payments, to buy back some debt, to use all the procedures that have been used within the framework of debt initiatives (World Bank, IMF). Senegal benefited from this in the 2000s. It allowed us to reduce the debt from 46%, if my memory serves me right, to 22% of GDP in three years. While we used to talk about heavily indebted poor countries with a debt-to-GDP ratio of 46%, today we are at 132%. We are no longer just heavily indebted, we are extremely indebted.”
The realistic option to avoid a risky path
"So today, no one can understand why we can't agree to restructure and renegotiate the debt. This is the option that should be prioritized by the government, because it's the most realistic option to avoid embarking on a difficult path. Because today, nothing justifies mobilizing 5,000 or even 6,000 billion euros every year to pay off a debt."
Bring the debt back to acceptable levels
"So, through these operations I'm talking about, the objective is to bring debt servicing back to acceptable levels that do not hinder the government's economic recovery and diversification goals. Otherwise, you cannot set an ambition to triple GDP per capita by 2050, achieve very high growth rates, and at the same time maintain a debt service ratio above 30%."
Combine with an adjustment program
“For me, the only way forward for Senegal today is to renegotiate its debt, but to accompany this with vigorous adjustment measures and spending rationalization, decided by the government. Because, as the IMF has said, it is the sovereign state that chooses its economic policy. Moreover, the letter of intent addressed to the IMF is signed by the Minister of Finance who, after receiving guidance from the President and the Prime Minister, commits the government to the reforms to be undertaken.”
"We are not seeing this momentum in terms of reforms that would accelerate economic growth."
“Beyond this work of streamlining spending and mobilizing resources, we need to build a competitive economy. This requires incentives, attractive investments, support, and reforms. We don't see this momentum in terms of reforms that would accelerate economic growth, and there's a whole area that needs to be addressed. To do this, we need to regain stability. And stability means renegotiating the debt, restructuring, and reconnecting with the IMF and the international financial community.”
A program without disbursement, to be avoided
“Finding a program with the IMF without disbursements makes no sense. Senegal must mobilize all possible resources. So, we must take the IMF money. The last program was over 1 trillion. We must take that, add the savings we can make through debt negotiation, and add the effects of all the efforts the government is making in terms of spending and revenue. This will allow us to mobilize significant resources that we can direct towards the implementation of the major projects of the Senegal2050 transformation agenda.”
Damage caused by the delay of a program with the IMF
"It's also important to understand that every day that passes without a program with the IMF costs Senegal. This will further damage Senegal's image among investors, potentially leading them to a very low perception of the country. It will be difficult to recover from this low point for a long time, so it is urgent to take the necessary steps now to return to the negotiating table with the IMF and reach an agreement on a program as soon as possible."
Interview by Youssouf SANE
Commentaires (33)
Doit-on comprendre que si le Sénégal avait accepté la restructuration de sa dette, le FMI lui aurait déjà accordé un nouveau programme ?
Le Sénégal est un cas clinique intéressant pour le FMI et plusieurs pays. On se demande combien de temps le malade va continuer à souffrir avant de perdre connaissance ou sombrer dans le coma.
Bref, nous sommes de plus en plus convaincus que le FMI retarde les financements dans l'espoir de provoquer un défaut de paiement du Sénégal. Le Fonds pourra alors jouer aux sapeurs pompiers et prouver au monde son utilité.
Mdr , vous êtes bien drôles. Le Sénégal n'a pas vraiment le choix , car notre propre premier ministre a avoué à ceux qui nous prêtent de l'argent que nous sommes surendettés. Et vous voulez après ca que le FMI ferme les yeux et prête de l'argent à celui qui est déjà surdendettés sans aucune conditions ? Xalass
Bourrées d'argent, elles ne sont point en crise. Elles enfoncent les clients dans les dettes et elles récupérent leurs intérêts plus elles enrichissent le Patrimoine immobilier. Quid de La BCEAO, elle crée de la monnaie pour enrichir les banques commerciales et les riches plus... hommes politiques au Pouvoir qui deviennent riches, plus riches que les chefs d'entreprises.
Je commence à croire que Sonko avait une mission pour saboter les sénégal, et il y est déjà parvenu. Si on ne le dégomme pas pour de bon, il va nous mettre dans un gouffre incroyable. Ce type est un sale rebelle du MFDC.
L’État est une continuité. Une dette on la paye où on la renégocie point barre.
Vouloir ne pas restructurer la dette sénégalaise est une voie suicidaire dans laquelle veut nous entraîner les autorités.
Mr Lo est-ce la un clin d'oeil a la "Coalition Diomaye nouvelle formule".....on se dit que si Diomaye n'est plus Sonko, il falloir trouver un ministre qui s'entend avec le FMI......Malheureusement pour toi, tu es trop facile a "dribbler"......t'avait pas vu passer "les dettes cachees".....
Haa c la raison pour lequel Sonko beug daw.il sait bien que le reste du mandat sera 1 grand echéc et plus catastrophique que les 2 années déjá passé.Leur problème né rien autre question économique déjá en faillite.et 2026 ,2027 ban 2029 ça sera pire.
Ah c'est extremement complexe. Il faut dire qu avec FMI , accepter une restructuration c'est accepter des compromis qu'il va nous imposer . Cela aussi Mr Moubarack Lo ne l'a pas souligné.
Encore Merci de ton ananlyse , Brillant economiste.
Ousmane SONKO devait éviter à tout prix de nous mettre dans ce pétrin :
Qu'il ait raison ou pas sur les dettes cachées, certaines informations ne devait nullement faire l'objet de communication surtout à grande échelle comme il l'a fait pour des raisons purement politicienne : maintenant nous sommes la risée du monde.
Voilà la vérité !
Mais accepter de restructurer la dette c'est accepter que les subventions sur l'électricité et l'agriculture soient supprimées ?
Le cas échéant ce serait une catastrophe nationale
Tout ça, c’est de la faute de Ousmane Sonko. Il voulait tellement ternir l’image de Macky Sall que ça s’est retourné contre tout le pays.
Même si Macky a emprunté des milliers de milliards, on a vu les investissements : le TER , l’autoroute Ila Touba, la nouvelle ville de Diamniadio, le stade Abdoulaye-Wade et la Dakar Arena, BRT, Pont de la Sénégambie, Pont Foundiougne, Pont rosso, pont marsassoum, les autoponts de Dakar, PUDC, Promovilles, PUMA, Bourses familiales, couverture maladie universelle, des ISEP dans chaque Départements pour la formation professionnelle des jeunes, des milliers de km de pistes rurale, des milliers de km de routes, autoroutes ila touba, autroute sdakar Saint-Louis, autoroutes kaolack, début de réhabilitation des chemains de fer, ports de ndayantes, aéroport dans les régions, air sénégal, transport maritime, renforcememnt de l'armée , de la police , de la gendarmerie, Hopitaux modernes séddhiou, kaffrine, Touba, tivaouane, etc.... Dama soneu si lim bi de khadiouma paré.
Le Sénégal avait une bonne signature et tous les investisseurs étaient là.
Mais Sokhor bakhoul
Moubarack, ta première option n'existe nulle part dans ce monde. La gouvernance peut changer mais l'Etat en tant que organisation en charge de la gestion des affaires de la république demeure, donc la dette est contractée par l'Etat pas par les personnes qui travaillent pour l'Etat. Alors nous dire que le nouveau régime a, ne serait ce qu'une infime possibilité de renier la dette, ne tient absolument pas.
Ca sent Le Scandale des faux rapports, et des rapports caches.
Un mauvais calcul, qui a tourne en catastrophe. Meme Moubarak Lo met ces dettes cachees au conditionnel tellement cest grossier.
Je suis un cadre du ministère des finances. Nous avions demandé à notre ministre de dissuader le PM de parler de dettes cachées car elles n'en sont pas une. J'avoue que Cheikh Diba a tout fait mais le PM était poussé par des gens qui veulent la tête de Diba, croyant qu'en tant qu'ancien Directeur de la programmation, les autorités évoqueraitent sa responsabilité et le démettraient. En disant qu'ils ont mis du temps pour comprendre, le FMI s'étonnait de voir un pays déjà bien endetté, insister sur l'inclusion de rubriques nouvelles susceptibles d'augmenter artificiellement son niveau d'endettement. Ils nous l'ont dit lors des négociations. En notre qualité de cadres ayant servi pendant des décennies, nous comprenions l'inquiétude des experts du FMI mais devant la volonté de l'autorité, un cadre de l'administration est désarmé. Vraiment si le PM n'avait pas été induit en erreur par les ennemis de Cheikh Diba et s'il n'avait pas fait cette déclaration, le Sénégal serait a un niveau très reluisant. Pour terminer, je n'ai pas compris ke refus de restructuration du PM. Soit il ne sait pas ce que cela signifie, soit il veut partir en sabotant comme sur le refus de payer l'impôt par les citoyens si la justice ne fait pas ce que le PM croit être l'urgence judiciaire de l'heure. En tant que financier, tout cela me laisse sans voix.
En même temps, restructurer c,est aussi prendre des mesures d,austérité. Te rappelles-tu des programmes d,ajustement structural des années 80?
Tu veux trouver une femme pour une nuit? Viens sur --> Hot21.fun
Pour la première fois depuis les indépendances, un pays Africain tient tête au FMI.
Du jamais vu!!!
This whole saga of a hidden debt by the previous government stems from a ridiculous inexperience of the government of Sonko to capitalize on the matter for political reasons. The reasoning being that raising the the issue will stugmatize Macky Sall and condemn him to external political hell on earth. The government of SONKO got so obsessed with how to destroy Macky without calculating the repercussions on the economy or perhaps they couldn't care less as long as Macky is damaged beyond repairs in the process. As an Economist like MUBARAK LO, the classification of a nation's sovereign debt has a general formula which includes only debt contracted by the Central Government. If the government of Sonko for whatever reason of transparency decided to include the debts contracted by government owned enterprises like Senelec etc , that's their prerogative but they should assume the consequences. A public enterprise is created by law and is accountable for it's own debts and operational liabilities. If in the event the Central Government has issued guarantees for such debts, it only becomes a contingent liability to government, yet that is not included officially in the table of Central Government debt stock. So the question of debt accountability is a matter of public policy decision by the government of SONKO, adopted with purely political motives without much reflection on the economic consequences. There's no crime committed by the previous government for adopting a formula of debt classification that suits the government at that material time. The question should be whether the debt contracted were used for their intended purpose and projects. So far the Sonko government has not made any debate on this aspect. Intellectual honesty is very important on this aspect of the debt matter.
"Je refuse de payer la dette parce qu’elle n'est pas régulière" Euy waay samba. Mbété louma diawbe. Maniko mbete marché sandaga
"Surtout une dette que vous n'avez pas contractée" Donc chaque nouveau regime peut nier la dette contracter par son predecesseur? Et la continuité de l'Etat dans tout ca?
Parfois je me demande d'ou sortent ces intellectuels. On les entend partout dans les média, mais dans qu'ils parlent on se demande s'ils sont sérieux.
Ce que le Pastef fait, c'est juste du cinéma politicien pour piéger les Sénégalais la troisième fois. La 1 ere fois, c'est d'avoir réussi à transformer l'élection présidentielle en référendum. La 2è fois, c'est d'avoir demandé la majorité à l'Assemblée en disant sans cela, on ne peut pas travailler. La 3è fois, c'est de faire croire en une guéguerre fraticide et des gens qui vont se ranger derrière Sonko ou derrière Diomaye et de faire disparaitre la véritable opposition au Pastef. C'est juste du cinéma. Les Sénégalais sont d'une naïveté déconcertante
Le gouvernement de Sonko n a pas la confiance des instances financières internationales. Tant qu il sera premier ministre du Senegal il n y aura pas de decaissement donc pas de depenses d investissement .Vous verrez des discours emprunts de diplomatie mais sans un sou. c est la ou l amateurisme et le populisme nous auront menes. Negnou mougneu . Nous allons continuer a reculer tant que Mr Sonko PM irresponsable et incapable de controler ses emotions sera en charge .
By the way Excellentes vacances Mr Sonko pendant que le peuple est sans boussole
Wassalam
Une dette, elle se paie..D'ailleurs en Wolof , on dit
Bor , Faye la santt.
Les Sénégalais vont se serrer la ceinture pour deux ou trois années pour payer la dette et nous sommes libres.
Une restructuration reduit vos marges de manœuvre car la dette est toujours presente.
J approve l l'option numéro 2 de Moubarak lo qui est effectivement celle du Gouvernement
OUI MR LO , IL FAUT SORTIR DE L'IMPASSE ! IL FAUT NEGOCIER LE REPROFILAGE/RESTRUCTURATION DE LA DETTE CENTRALE NOTAMMENT ! ON PEUT PAS INDEFINIMENT ASSECHER LE MARCHÉ LOCAL ( INTERIEUR) NOTAMMENT) PAR DES SOLUTIONS DITES ENDOGENES QUI NOUS CONDUIRONT IRREMEDIABLEMENT VERS UNE PROFONDE ET DURABLE RECESSION
L’erreur a été de fermer les portes de la négociation aussi bien avec l’ancien président qu’avec les institutions internationales afin de profiter du dividende démocratique qu’a constitué l’alternance politique de mars 2024. Le monde entier était prêt à venir investir au Sénégal qui avait fini de prouver la solidité de ses institutions et de sa stabilité politique. Tout cela n’aura servi à rien, devant autant de naïveté. La finance internationale c’est du théâtre. Il faut vendre l’attractivité du pays et les perspectives et non une rigueur qui n’existe nulle part dans le monde y compris dans les pays riches. Il ne reste plus qu’à avaler notre orgueil pour accepter un plan de restructuration de la dette. Il N’y a pas d’autres solutions sous peine de couler ce pays.
Macky Sall a détruit ce pays. Qu'il soit maudit.
Finalement quelles sont les conclusions des discussions avec le FMI?
Nous restons sur notre faim!
It's about transparency and openness on how to handle public affairs, not a matter of interpretation, or classification but truth fullness and accountability. At the end all the debts from gouvernement owned enterprises or Central government all will end up on the state shoulders and when you are not the one who created and herited a situation like this you have the obligations of transparency for legacy to put on notice everyone including the partners particularly the IMF
Il y a des propos qui font s'arracher les cheveux! Comment le gouvernement peut dire que je n'ai pas contractée une dette, qu'elle dit cachée, et que pour cette raison, elle la paye pas et qu'en même temps cette dette est comptabilisée ?😅
il est temps qu'on sache le niveau de la dette et sa structure (dette extérieure, dette intérieure, dette bancaire locale, dettes du parapublic et garanties au parapublic à ces étapes précises: 31/12/2023, 31 mars 2024, 31/12/2024 et aujourd'hui avec la projection à fin 2025.
Nécessaire pour qu'on y voit clair.
Les Autorités doivent faire sélectionner un groupe d experts pour indiquer ce qu il faut faire. Ces experts doivent provenir des ministères et de partout, des sénégalais et des non sénégalais.. Après les conclusions de ces experts indépendants, l État décidera.
On doit faire vite et bien
On vous a prévenu.
Ousmane sonko n'a pas le profil pour diriger un gouvernement.
La place de Ousmane Sonko est à l'assemblée nationale.
Dans sa carrière profesionnelle, il n'a jamais occupé un poste de responsabilité.
Et vous voulez qu'il fasse des résultats comme un premier ministre,qui est le chef de l'administration.
Ca ressemble vraiment à un suicide collectif.
Je n'aime pas trop ce monsieur mais c'est une excellence analyse économique si on ne fait pas de la politique. Il n'y a pas de fierté à restructurer sa dette. Ce sont des mecanismes économiques, il faut les utiliser. La Cote d'ivoire a une époque à forcer pour faire partir des pays pauvres tres endetettés sous le regne de Gbagbo et du Président Ouattara. Il y a une des remise de dette et des annulations de dette. Le pays en a profité pour relancer l'économie.
Le souveraniste, l'orguiel c'est bien mais il faut penser qu'une partie de la population souffre.
Et dire que l'argent issus de cette dette est gaspillè sur des futilitès , sans rationnalisition , du moment que l'argent est la à gogo.
Ils ( les admnisrateurs des projets) transfèrent l'argent dans des compes spèciaux et sous comptes et se permettent des dèpenses incommensurables, car le controle de ces fonds n'est pas tres accru, et ils se disent qu'ils doivent dècaisser, pour avoir un taux de dècaissement èlevè.
Un peu de patriotisme dans la gestion des deniers publics est un impèratif!!
Pour ceux qui n'ont pas compris, restructuré la dette veut dire: Je ne peux plus payer comme avant. Est-ce qu’on peut trouver un nouvel arrangement pour que je puisse quand même te rembourser, mais plus doucement ?
Merci Moubarack Lô pour ton avis. Merci finance...Nous avons des PROBLÈMES par la faute d' un homme qui parle beaucoup et pense qu' il connait tout et mieux que tous les sénégalais. Un homme qui dit publiquement qu' il peut dèvelopper le Sénégal sans l' aide du FMI ou de la Banque Mondiale. Alors pourquoi fatiguer vos neurones pour lui chercher une solution. Moi je n' ai jamais et je ne voterai JAMAIS pour lui. Que ceux qui les ont élu assument leur choix.
Pas trop convaincu par ce monsieur et ce depuis qu il a essayé de faire de la politique. Malgré cela, en admiration devant ces familles qui génèrent de grands intellectuels et qui atteignent de haut sommets. Ces succès ont leur fondation dans la famille, les parents qui devaient être exceptionnels. Ils y a plusieurs au Sénégal comme des familles qu on doit montrer en exemple à la nouvelle génération, des parents simples, modestes, des fois peu connu qui ont construit un patrimoine extraordinaire ….l honorabilité
Participer à la Discussion